今天分享的是【城投多空论系列之五：如何看待北京地区区域基本面？】

区域基本面是长期发展的根本，是债务形成的原因，也是城投长期偿债逻辑的核心。作为城投多空论系列第五篇，我们旨在从投资者关注的影响区城债券市场的中长期问题，从以下九大视角对北京经济基本面形成综合判断:

1、区域定位与发展战略方面: 未来北京的战略定位是“四个中心”，即政治中心、文化中心、国际交往中心和科技创新中心，构建“一核一主一副，两轴多点一区”的空间格局，辐射带动周边地区经济发展。经济情况方面:北京市经济总量处于全国中上游水平，2022 年实现地2区生产总值 4.16 万亿元，全国排名第 13 位:人均 GDP 达19 万元，排名稳定在全国前列。

3、产业布局方面:重点构建“2441”高精尖产业体系，积极培育形成“两个国际引领支柱产业、四个特色优势的北京智造产业、四个创新链接的北京服务产业以及一批术未前沿产业”。

4、上市公司情况方面: 上市公司数量众多，头部央、国企集聚北京，上市公司数量排全国第四位，总市值位列全国第一。

5人口状况方面:截至 2022 年底，北京市常住人口约 2184.3 万人，其中非户籍人口体现为大幅净流入，“人口密度较高，人口流动性大”特征较为明显。但人口自然增长率逐年下滑，老龄化趋势日益显现。6、土地市场方面:2022 年北京市住宅用地成交额 1774.97 亿元，同比下降 26.72%:成交住宅用地的加权溢价率 5.51%，处于全国中上游水平。核心城市需求韧性较足，土地成交优于全国平均水平。7、城市建设方面:北京市建成区面积 1468.5平方公里，在直辖市中仅次于重庆; 城镇化率达到 87.5%，处于全国顶尖水平。8、区域内国企及金融贵源方面:北京市国企资源雄厚，总资产全国降序排名第 4 位，对城投债的覆盖信数居全国首位。区域内金融资源充裕，全市商业银行存款总额对城投覆盖倍数达 98 倍，城投债具备良好保障。综合财力和债务压力方面:北京综合财力处于全国中上游，财政自给率水平较高，且财政收入大部分源于税收，自身造血能力较强。北京市全口径债务率偏高，债务负担较重，但仍存在一定债务腾挪空间:基于严格的债务管控及债务置换政策支持，2023 年初，北京市宣布提前 3个月完成全城隐债清零目标。

来源：-西部

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